车东西（公众号：chedongxi）
作者 ｜ Janson
编辑 ｜ 志豪

就在刚刚，物理AI第一股来了！

车东西7月8日消息，就在刚刚，MOMENTA GLOBAL LIMITED（以下简称“Momenta”）正式在港交所挂牌上市！

▲Momenta港股上市现场

截至发稿前，Momenta港股一度报价314.8港元/股（约合人民币272.62元/股），较发行价295.6港元/股（约合人民币256.1元/股）上涨超6%，总市值超过700亿港元（约合人民币606.2亿元）。

▲Momenta港股上市首日股价表现

从认购情况来看，Momenta香港公开发售部分获得414倍超额认购，国际配售部分获得44倍超额认购。

同时，Momenta此次IPO背后罕见的产业资本阵容更值得关注。

IPO前，Momenta已获7家顶级车企投资，其中奔驰和比亚迪从早期投资延续至本次基石认购。

可以说，Momenta不仅是全球车企在辅助驾驶和自动驾驶技术路线上的共同选择，也正在成为全球汽车产业长线资本的共同选择。

一、奔驰比亚迪基石加持 7家顶级车企股东联手押注

Momenta此次港股IPO更值得关注的，是其背后的产业资本阵容。

在本次IPO中，梅赛德斯-奔驰和比亚迪作为基石投资人参与认购；而在IPO前，Momenta已经获得上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全球知名车企在关键发展阶段的投资加持。

▲Momenta官网展示的合作伙伴

与此同时，Momenta的合作伙伴也在今天集中祝贺Momenta港股上市，近20个品牌集体在社交媒体上发表相关祝贺海报。作为基石投资者的奔驰，其搭载Momenta解决方案的纯电GLC SUV也在今天上市，更是直接用“双喜同行，奔驰并进”进行巧思联动。

▲合作伙伴集体庆祝Momenta上市

这意味着，Momenta与车企之间的关系，已经不只是单纯的供应商合作。

通过“资本+订单”的深度合作，Momenta正在与全球头部车企形成更深层的战略合作关系，也成为全球品牌和长线产业资本的共同选择。

具体来看，奔驰和比亚迪在IPO节点继续加码，是这一轮资本阵容中最具代表性的信号。

奔驰代表的是全球高端汽车工业对于安全、性能、工程可靠性和用户体验的高标准。

其从早期投资到IPO基石阶段持续参与，说明Momenta的技术路线和工程交付能力，正在接受全球高端车企体系的长期验证。

比亚迪则代表中国乃至全球新能源汽车市场中的规模化量产能力。

对于辅助驾驶和自动驾驶方案供应商而言，能否适配大规模车型平台、满足快速交付和持续迭代需求，是商业化落地的关键。

比亚迪作为基石投资人参与，也体现出Momenta在规模化应用层面的产业价值。

▲Momenta官网展示的投资共创伙伴

因此，奔驰与比亚迪的同时参与，构成了Momenta较有含金量的“双向认证”：一边是全球高端汽车工业的严苛标准，另一边是中国新能源车市场的大规模量产考验。

从更大的股东结构看，国际车企与中国车企共同入局，也让Momenta同时具备了全球化通道和本土量产基本盘。

奔驰、通用、丰田、现代等国际车企的支持，有助于其进入全球主流汽车市场；比亚迪、上汽、奇瑞等中国车企的加持，则支撑其在中国市场的规模化落地。

而这也是Momenta此次上市区别于一般自动驾驶公司IPO的地方，它不仅在资本市场讲技术故事，更已经获得多家车企用订单和投资进行验证。

不难看出，对于一家物理AI公司而言，这种产业资本的持续参与，或许比单纯财务投资更能说明其长期价值。

二、累计获210款车型定点 量产搭载量超100万

辅助驾驶受到资本市场关注，一方面来自其技术价值，另一方面也与其加速普及带来的商业化空间有关。

在辅助驾驶行业渗透率快速提升的背景下，Momenta的量产业务也跨过了新的规模节点。

数据显示，截至2026年7月7日，Momenta量产业务搭载规模已突破100万台，项目已交付超过100款量产车型，累计定点车型超过210款。

车企合作方面，Momenta已与全球24家整车厂建立合作关系，覆盖丰田、通用汽车、现代-起亚、大众、本田等全球头部车企，也包括上汽、比亚迪、广汽、奇瑞、一汽、吉利、长城及东风等中国主流车企。

从市场地位来看，Momenta也在城市NOA领域处于独立供应商头部。

▲Momenta量产业务搭载规模已突破100万台

灼识咨询数据显示，按截至2026年2月28日止过去12个月搭载城市NOA解决方案的车辆销量计算，Momenta在全球独立城市NOA解决方案提供商中排名第一，市场份额达到64.5%。

规模化落地也正在反映到财务表现上。2023年至2025年，Momenta收入分别为7.43亿元、13.25亿元和24.13亿元，2025年同比增长82.1%；同期毛利率从17.5%提升至71.6%，经调整净亏损进一步收窄。

▲Momenta的三年营收规模

按照Momenta方面的说法，其量产车解决方案的收入主要来自两部分：量产前向整车厂收取技术开发服务费，车型量产后再按搭载车辆收取许可费。随着定点车型和搭载规模扩大，其软件商业化模型正在持续接受规模化验证。

因此，从210款车型定点到100万台量产搭载，Momenta正在完成的并不是单一项目交付，而是从“能上车”走向“能规模化上车”的阶段性验证。

接下来，真正决定其长期竞争力的，将是这些量产规模能否继续转化为底层算法和物理AI平台能力。

三、战略布局物理AI 打造自动驾驶领域“Android系统”

在完成规模化上车的阶段性验证后，Momenta接下来需要证明问题就是量产数据、车企合作和真实道路场景，能否进一步沉淀为可持续进化的底层技术平台。

按照Momenta此前表述，他们希望以世界模型为基座，基于数据飞轮，推动量产业务与规模化无人业务并行。

而这也是“物理AI”叙事的关键。

与主要处理文字、图像、代码的数字AI不同，物理AI面对的是车辆、道路、行人、障碍物以及复杂交通环境之间的实时交互。

对于自动驾驶系统来说，仅仅识别出“前方有车”“路边有人”并不够，更重要的是判断这些对象接下来会如何运动、彼此如何影响，以及自身车辆应该如何决策。

因此，世界模型可以让系统从“看见世界”进一步走向“理解世界”。

▲Momenta R7世界模型三层架构

Momenta R7世界模型的核心路径包括三层：世界模型预训练、世界模型仿真，以及在世界模型中进行强化学习。

简单来说，预训练负责让模型从真实驾驶数据中学习物理规律和交通常识；仿真负责推演不同驾驶行为可能带来的环境变化；强化学习则让系统在接近真实的虚拟环境中反复试错，优化决策能力。

综合来看，R7世界模型希望解决的，正是如何让系统不只是“记住见过的场景”，而是具备对物理世界变化的理解和判断能力。

从平台化角度看，世界模型也是Momenta打造自动驾驶领域“Android系统”的基础之一。

所谓“Android系统”，则可以类比为在辅助驾驶行业中，一个开放、模块化、可适配不同车企、不同车型、不同硬件平台的底层能力体系。

如果同一套模型能力能够在不同品牌、不同车型、不同地区之间复用，Momenta的角色就不只是项目制供应商，而更接近底层平台提供者。

因此，泛化能力也是其中的关键。Momenta采用无图化路线，提升系统在不同城市、不同国家和不同道路环境下的部署能力。

而世界模型进一步支撑这种泛化能力，让更底层的运动规律、因果关系和交通交互逻辑可以被复用。

最终，较强的通用性、泛化性，也是车企和长线资本看重Momenta的深层原因。

结语：物理AI进入产业验证新阶段

Momenta港股上市，是中国物理AI公司商业化进程中的一个重要节点。

对于Momenta来说，上市之后获得的不只是更多资金，更是一个面向全球车企、全球出行平台和全球资本市场的新起点。

随着量产业务继续扩大、Robo业务逐渐商业化、海外市场持续推进，Momenta也将进一步验证其“一个飞轮，两条腿”战略能否跑通。