车东西（公众号：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
编辑 ｜ 志豪

港股毫米波雷达第一股要来了！

车东西12月26日消息，日前，深圳承泰科技股份有限公司（以下简称“承泰科技”）向港交所主板递交上市申请。

▲承泰科技递交招股书

承泰科技由华为前员工创立于2016年，是一家从事毫米波雷达产品的设计、研发、制造和商业化的公司。

按2024年出货量计，承泰科技是中国车载前向毫米波雷达市场的最大国内供应商、中国车载毫米波雷达市场的第三大供应商，市场份额分别为9.3%及4.5%。

从其财务数据来看，承泰科技财务表现呈现出高增长、单一客户依赖性强等特征。

一方面，该公司绑定了比亚迪这座“金山”，使其成为了第一大客户，2025年上半年营收同比增长464.6%；另一方面，该公司单一客户依赖性强，97.4%收入来自比亚迪，同时仍在持续亏损，过去三年间累计亏损约1.98亿元。

港股上市融资，有望为其可持续发展带来资金和资源助力。

一、半年营收超5亿同比增长4倍 三年累计净亏2亿

根据其招股书，营收方面，该公司最近三年来营收规模迅速扩大，从2022年的5765.1万元，飙升至2024年的3.48亿元，2025年上半年，其营收进一步跃升至5.39亿元，同比增幅达464.6%。

▲承泰科技财务数据

这主要得益于核心客户比亚迪订单的放量，此外车载毫米波雷达市场渗透率也在增长。

净亏损方面，最近三年来该公司仍处于亏损状态，2022-2024年净亏损分别为7917万元、9660万元、2177万元，三年间累计亏损约为1.98亿元，其亏损主要源于研发支出、赎回负债账面值变动等。

今年上半年其净亏损收窄，从去年上半年的3448万元降为1443万元。

毛利率方面，该公司在2022年至2024年的毛利率从28.7%、31.0%稳步提升至34.0%，官方指出主要由于销售规模扩张致使整体毛利率增加。

然而，2025年上半年其毛利率从27.7%骤降至13.8%，主要由于产品线优化及毫米波产品平均售价的降幅超过单位成本的降幅，尤其是卖给主要大客户的产品的平均售价下降所致，这也反映了行业激烈的价格竞争。

现金及现金等价物方面，截至2025年6月30日，公司账上现金及现金等价物为4793.7万元。与此同时，其流动负债总额高达5.13亿元。

▲承泰科技现金及现金等价物变化

虽然相比2024年底现金流状况有所好转，但现有资金水平对于支持持续研发投入、产能扩张和应对潜在风险而言，仍然显得较为紧张，这或许也是该公司寻求上市融资的核心动因之一。

▲承泰科技流动负债变化

二、拿下中国6大车企 超97%营收来自比亚迪

业务方面，截至今年上半年，承泰科技已推出七款主要雷达型号，主要可分为前向雷达及后向及侧向雷达（亦称为角雷达）。

承泰科技已打造出毫米波雷达产品矩阵，其中包括第5代4D雷达、第5.5代4D高分辨率雷达、中央计算雷达等涵盖毫米波前向雷达、角雷达及其他类别的产品，以满足从L0到L2+的不同智驾需求，广泛应用于乘用车及商用车的智能驾驶。

承泰科技的第5.5代4D高分辨率前向雷达及角雷达产品于2024年获客户A及另一家中国主要OEM采用以整合至其高阶智驾系统内。

自2025年起，第5.5代4D高分辨率前向雷达产品亦已搭载至一家杭州的领先OEM的智驾系统。

该公司的出货量已经从2022年的22.10万台，增至2024年的187.51万台，2025年上半年已达477.6万台。

▲承泰科技出货量及平均售价

然而，平均售价从2022年的249元/台持续下滑至2025年上半年的113元/台，印证了行业成本下行的整体趋势。

主要客户方面，截至今年上半年，根据灼识咨询的资料，承泰科技已与中国前十大OEM中的九家建立业务往来，包括技术交流、签署保密协议、产品测试或供应商资格，并成为其中六家的合资格供应商。

同期，承泰科技已招揽逾20名汽车业客户，并与数家欧洲领先的汽车品牌展开洽谈。

值得注意的是，该企业的业绩增长极度依赖单一客户。

IPO文件显示，该公司在2022年、2023年及2024年来自客户A的收入分别占同期总收入的81.9%、91.3%、93.6%，2025年上半年，这一比例更是来到了97.4%，单一客户依赖度持续加深。而根据多个平台口径信息，承泰科技的最大客户是比亚迪。

三、创业十年 华为前员工带领百人搞研发

承泰科技成立于2016年，创始人来自华为。

根据多个平台口径信息，承泰科技执行董事、董事会主席兼总经理陈承文曾是华为技术主管、资深的产品经理。而承泰科技联合创始人、副总经理周珂也曾任职于华为技术，这种背景为该公司注入了技术基因。

▲承泰科技高管团队

研发开支方面，2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年6月30日止六个月，承泰科技的研发开支分别为4609万元、6436万元、6189万元、2796万元、2714万元，预计未来研发费用将继续增长。

▲承泰科技研发投入变化

截至今年上半年，公司在深圳、苏州、武汉设立了三座研发中心，拥有115名研发人员。

同期，承泰科技就研发成果累计获得88项专利，均位于中国，涵盖35项发明专利、30项实用新型专利，以及23项外观设计专利。

结语：上市意义不止于融资

承泰科技的IPO是其发展历程中的关键战略节点，其意义远超单纯的资金“回血”。

成功上市，有助于进一步提升该企业知名度，开拓更多市场，破解单一客户依赖、强化技术护城河、实现可持续发展。

其未来的价值，将取决于上市后能否有效利用资本力量，将“比亚迪供应商”的标签，成功转化为“全球智能驾驶核心感知方案提供商”的新身份。