车东西（公众号：chedongxi）
文 | Origin

十万亿产值的出行领域，早已成为各路资本的兵家必争之地。各路玩家纷纷涌现，摩拳擦掌，投入海量资本构筑自己的出行版图，誓要成为下一个千亿级出行公司。

此前，车东西发掘了易车李斌的出行帝国，以及神州租车董事长陆正耀的出行版图。现在，又一家公司正走在这条道路上。

5月15日，新造车公司合众新能源宣布厂房竣工，合众新能源背后的控股方——知合出行出现在现场。去年10月，知合出行豪掷12.5亿元，注资合众新能源，控股后者。而这只是这位土豪的大手笔之一。

成立不到两年，知合出行投资12家出行公司，控股其中三家，牵动数十亿资本，一个新的出行王国故事正在浮出水面。

一、知合系空降出行 两年投12家搭起生态圈

2016年8月，知合出行成立。这是一家投资机构，从名称不难看出，其主投方向是大热的出行领域。新生的知合出行速度很快，3个月后便参股了上市公司长城华冠。长城华冠是一家汽车设计公司，但在近年切入新造车，旗下品牌正是前途。2017年初，在长城华冠的公告中，知合系的资本管理公司认购了其4108万元股票。其时，长城华冠的前途汽车已经获得纯电动车造车资质，欲打造K50等纯电超跑。

翻过年的2017年2月、4月，知合出行参与易航智能A轮1亿元融资，参投自动驾驶公司驭势科技。

同样是4月，知合出行参股国内汽车电机头牌厂商精进电机，布局往新能源车上游更进一步。

而在2017年6月，知合出行领投分时租赁运营商巴歌出行2500万B轮融资，头一次涉入共享汽车领域。

9月，知合出行的硅谷分布投资美国的自动驾驶公司Tron，意图引进发展步伐更早的海外自动驾驶技术。也是在这个月，前百度自动驾驶直接负责人之一——倪凯创办禾多科技，知合出行迅速跟进了其千万美金的天使轮融资。

2017年10月，知合出行祭出其最大投资手笔：成立近3年的合众新能源获得知合出行12.5亿元融资，使其总融资额达到近20亿元。这次融资后，合众新能源控股权易主至知合出行名下。

合众概念车

当时，新能源车制造与新能源分时租赁业务协同的模式就被提出来。坊间分析称，前途的电动超跑造车路显然无法和新能源分时租赁相匹配，而造普通乘用车的合众新能源正好与知合在分时租赁商的投资契合。

果不其然，在接下来的一个月，知合出行先是在内部成立了番茄出行，随后又领投深圳初创Ponycar C轮2.5亿元融资，两者同样是专注于新能源分时租赁，特别是Ponycar的2.5亿元融资，创下当时国内分时租赁融资纪录。Ponycar本身，在深圳也有千辆规模的车队。这并不是知合出行在分时租赁领域的最后一次疯狂。

Ponycar

今年3月，知合出行独家向海南分时租赁运营商小二租车注资近2亿，获得了其控股权。

再加上年初投资的飞行汽车公司酷黑科技，知合出行的出行生态矩阵初步成型。

从投资领域来看，知合出行重点关注新能源车、分时租赁以及自动驾驶三个赛道。在20个月里，知合出行以平均近两个月一家的速度投资十一家公司，并且领投项目将近半数，俨然一副老牌强势基金作风，完全不像是才成立的新基金。

二、牵动20亿 背后站着地产大佬

以2016年10月投资长城华冠为肇始，将知合出行投资的10余个案例金额累加，可以发现其牵动的资本超过了20亿元，而其中至少有15亿都是由知合出行出资。

这家在出行领域投资中大杀四方的知合出行，到底是何方神圣？

提起知合，就不得不提起一位地产大佬——华夏幸福的掌门人，王文学。河北人王文学早年在廊坊市交通局工作，在90年代中期开始为政府承建建筑。97年亚洲金融风暴，政府拿不出货款时，王文学咬牙将政府的债款一笔勾销，获得了政府部门的信任，在随后的住宅地产开发项目中获得政府批复。

王文学

1998年7月，华夏幸福的前身。华夏房地产开发有限公司成立。由此，王文学的腾飞之路开始，中途还曾获万科王石帮助，前后进军住宅、产业地产。到如今，华夏幸福已经是一家总资产超1860亿元的大型产业地产开发商。不过王文学本人，在媒体面前一向低调。

而以知合资本为主体的知合系，被业内人士称为王文学的“子弟兵”。在出行赛道火热之前，知合系在投资领域就十分活跃，以热衷于控股而著称，在2015-2016年先后获取了黑牛食品、玉龙股份、*ST宏盛三家上市公司的控制权。

而在近两年，中国房市面临巨大的下行压力，万达试图出海谋求业务多元化被证监会点名，融创接盘乐视被套牢，都是房地产公司谋求转型升级的血泪经历。华夏幸福也面临着同样的压力，试图找到一条有庞大体量和长期看好的赛道。正在剧烈变革中的大出行领域，成为华夏幸福布局其未来业务的不二之选。

2016年8月8日，知合出行宣告成立，定下投资“未来出行“的基调。华夏幸福时任总裁助理白荻，出任知合出行总裁，她曾在麦肯锡工作十年，在汽车、清洁能源、TMT方面有丰富的战略咨询经验。咨询界老兵+华夏幸福总裁助理亲自带队负责投资事宜，华夏幸福对知合出行不可谓不重视。某种程度上，知合出行可以说是华夏幸福在业务多元化道路上探索新业务的排头兵。

而白荻的背景，也切实影响到了知合出行的投资路径，当然，其中也反映了对出行未来趋势的判断。

图中女性为白荻

三、上下游配合 打造出行生态闭环

尽管出行与房地产看上去是完全不同的两个领域，但除了通过知合出行在在资金上扶持被投企业——尤其是那些控股企业，华夏幸福也在以其他形式尽力发挥自己的影响力帮助他们发展。

比如，在华夏幸福拥有的同名中超足球队，合众新能源（哪吒汽车）直接成为了赞助商。尽管合众新能源车的还没造出来，但球员队服上“哪吒汽车”四个字已经随着中超的电视转播在全国球迷眼中晃了又晃。

同样，在华夏幸福的线下活动中，内部孵化的番茄出行也是其常驻赞助商。

对让被投公司成为赞助商以多露脸这种模式的偏爱，其实反映了华夏幸福的尴尬：其房地产主业可以向出行业务导入的资源并不多。

一家并不在下述三家体系中的分时租赁创业公司高管向车东西表示，李斌有易车，陆正耀有神州租车，在试图构建更大的出行版图时，两者都已在出行行业立足，有一定的基础。而知合出行则是来自房地产的跨界资本，并无产业积累，更像是平地起高楼。

要想在出行产业立足，必然需要掌握一些核心的东西——要么是制造力，要么是运力。如果没有，那就只能买。因此，与许多投资机构追求财务投资不同，知合出行对控股显得更加热衷。在出行产业链条上游的新能源车制造，知合出行控股合众新能源；在下游则控股分时租赁运营商小二租车，或许是感觉还不够，知合出行还自行孵化了同样运营分时租赁的番茄出行。

小二租车

以这三家控股的公司为核心，知合出行的投资动作在整个出行产业链条中分布。从最上游的新能源车电机制造商精进电机，到新能源车整车设计制造的长城华冠、合众新能源，再到下游的4家分时租赁运营商，直至面向未来出行的4家自动驾驶公司以及飞行汽车公司酷黑科技，知合出行的投资布局大体实现了对当下出行产业要点、及热点的覆盖，一套自成一体的业务闭环正在成型。

就在不久前，知合出行的布局内发生了第一次上规模的化学反应——5月10日，知合出行投资的四家分时租赁公司与合众新能源签下总计2万台的新能源车订单，蕃茄出行、巴歌出行、小二租车及PonyCar四家分时租赁公司将在2019年向合众新能源分别采购10000台、2000台、3000台、5000台”哪吒汽车“，至少，合众新能源的第一批车是不愁卖了。

合众新能源向分时租赁公司们提供车辆，而后者的订单不仅将保障合众新能源的早期生存，也能通过数据反馈来进一步指导合众新能源提升车辆制造的水平。数据的流转，一向是出行生态闭环中最被看重的一环。

结合知合投资的自动驾驶公司与飞行汽车公司，知合出行在未来的想象力是运营无人驾驶车队，提供包括地面、空中交通在内的多模态出行——虽然看起来还比较远。

不过，车东西也发现，相较于李斌、陆正耀乃至是滴滴甚至是美团正在推进的出行版图，知合出行的生态中目前仍然缺乏一个集中的、足够高频的流量入口，在汽车后市场、汽车金融等领域也尚未布局。日后以合众新能源为依托，知合出行有较大可能切入更多的汽车服务领域，一个流量足够高的服务入口将至关重要。

结语：正在浮出水面的又一出行帝国

背靠华夏幸福，成立20个月，独力投出超过15亿元，牵动20亿元+融资，绑定12家出行公司，知合出行的出行版图已经初显雏形。

与李斌、陆正耀等人不同的是，知合出行是来自房地产资本的空间兵。在投资过程中，知合出行继承了华夏幸福的行事风格，也承载了华夏幸福对未来的产业判断。

可以预见的是，为了真正在出行行业站稳脚跟，知合出行的版图还将继续扩张。

而从行业趋势来看，当出行产业承载了中国产业升级的大头时，由多家公司组成的出行集团，会不断诞生。