车东西（公众号：chedongxi）
作者 ｜ Janson
编辑 ｜ 志豪
毛利率超60%，地平线交出2025年度成绩单。
车东西3月20日消息，日前，地平线发布其2025年全年业绩，公司全年实现营业收入37.58亿元，同比增长57.7%，毛利率达64.5%，其中汽车业务毛利率达67.2%。
在辅助驾驶赛道竞争持续升温、价格压力不断传导的背景下，这一毛利率水平，已经足以说明地平线当下仍具备不弱的盈利能力基础。
可见，地平线已经开始把过去几年在计算方案、算法、软件和量产交付上的投入，逐步转化为更清晰的业绩回报。
一方面，产品及解决方案业务继续放量，中高阶智驾芯片出货提升，带动单车价值上行。
另一方面，收入结构趋于均衡，毛利表现、现金储备和持续研发投入，也让这家公司不再只是“有技术”的供应商，而更像一家已经站稳主流市场、并进入收获期的平台型企业。
在这样的背景下，余凯在财报会上直接给出了未来数年增速达到60%的目标。
同时，余凯还剧透了地平线将布局舱驾一体，发布舱驾融合芯片及软件。
不难看出，通过征程6系列硬件，结合HSD的软件优势，再加上面向未来的舱驾融合软硬件，地平线要开始发力可交付、可放量、可持续迭代的整车智能产品了。
此次地平线交出的2025年成绩单，也是对其行业地位的一次阶段性确认。
一、营收毛利双增 地平线开始进入规模兑现期
具体来看，2025年，地平线实现营收37.58亿元，同比增长57.7%，毛利达到24.26亿元，同比增长31.7%。
▲地平线2025年主要财务数据
从中不难看出，地平线已经不再只是一个持续高投入的技术公司，而是在把技术能力更明确地转化为订单、交付和收入，业务规模与商业化能力都在同步向上。
地平线账上现金及现金等价物达到201.88亿元，较2024年末的153.71亿元增长31.3%。
与此同时，地平线的收入结构变化也值得关注。
▲地平线2025年各板块收入情况
2025年，地平线产品及解决方案业务收入达到16.22亿元，同比大增144.2%，收入占比从上年的27.9%提升至43.2%。
与此同时，地平线的授权及服务业务收入为19.35亿元，同比增长17.4%，占比为51.4%。
两大主营业务的收入规模正在迅速靠近，这意味着地平线的收入来源正从过去相对偏单一的技术授权，转向“产品交付+授权服务”双轮驱动，整体结构变得更均衡，也更健康。
换句话说，地平线正在从“技术投入期”走向“规模兑现期”，财报所呈现的，不只是数字的增长，更是商业模式成熟度的提升。
不过，进入规模兑现期，并不意味着地平线开始转向保守，恰恰相反，公司仍在继续加大研发投入。
▲地平线2025年研发费用开支
2025年，地平线研发开支达到51.54亿元，同比增长63.3%，研发费用率高达137.1%。
这样的研发投入对辅助驾驶供应链来说，其实是一个很现实的逻辑，盈利能力决定当下，研发投入决定下一轮竞争还在不在牌桌上。
二、出货持续放量 市场份额蝉联冠军
对辅助驾驶产业链来说，头部地位在技术领先的同时，更关键的是能不能在主流市场、主流价格带和主流车企中，持续拿到项目、完成交付，并把样板车型做成规模生意。
从地平线2025年的表现来看，其已经越来越像一家进入放量周期的平台型供应商，而不再只是停留在“能上车”的技术验证阶段。
报告期内，地平线车规级征程系列处理硬件总出货量达到401万套，同比增长38.8%。
其中，支持城区辅助驾驶功能的处理硬件出货占总出货量的45%，达到上年同期近5倍。
▲地平线征程6产品亮点
更值得注意的是，地平线2025年超过95%的总出货量，都是通过生态合作伙伴完成交付，这意味着地平线已经不是靠单一项目冲量，而是在依靠更成熟的生态体系做规模交付。
出货增长之外，随着支持城区辅助驾驶功能的产品占比持续提升，地平线的平均单车价值量在2025年提升了超过75%。
也正因为如此，公司2025年产品及解决方案收入同比大增144.2%，明显快于总硬件出货增速，背后反映的是产品层级和单车价值同步上移。
这种放量，不只是体现在出货端，也体现在客户和车型覆盖面上。2025年，地平线新获得110余款车型定点，覆盖自主与合资品牌的多类车型。
这其中，HSD已获得10家OEM品牌、累计20余款车型定点，商业化节奏明显加快。
放到更大的市场格局里看，地平线2025年在自主品牌基础辅助驾驶解决方案市场中以47.7%的份额继续位居第一。
在中高阶智能辅助驾驶市场中，地平线以14.4%的份额进入第一梯队，与英伟达、华为共同构成“一超两强”格局，三家合计拿下市场约90%份额。
与此同时，在20万元以内主流车型市场，地平线相关方案市场份额达到44.2%，同样位列第一。
在出海方面，截至2025年，地平线已累计获得来自11家OEM的逾40款出口车型定点，覆盖中国前五大汽车出口商的主流车型，相关项目的生命周期累计出口定点达到200万套。
与此同时，地平线的全球化并不只体现为“跟随自主品牌出海”。在合资品牌方面，自与大众集团旗下软件公司CARIAD成立合资公司后，地平线已获得9家在华合资品牌、逾35款车型定点，其中来自大众集团以外的车型占比超过60%。
更值得注意的是，地平线已经开始切入国际车企的海外车型项目。根据财报披露，地平线截止到2025年末，通过2家国际Tier1，获得了来自3家国际OEM面向海外市场的车型定点，相关项目的生命周期定点出货量达到1000万套。
三、做好长期主义 做好持续交付、持续迭代
随着智能化下半场竞赛进入2026年，辅助驾驶行业的竞争，正在悄悄换维度。
早期大家更关注谁的模型更新、谁的功能更全、谁先把某项能力做出来，但随着城区辅助驾驶进入量产深水区，真正决定竞争结果的，已经不只是单点算法的领先，而是谁能把系统持续做稳、持续做好、持续把成本打下来。
从这个角度看，地平线的优势也不只是计算方案，而是一种更完整的系统性能力。
一方面是征程6系列从10TOPS到560TOPS的计算平台，能够覆盖从高级辅助驾驶到全场景城区辅助驾驶的差异化量产需求。
另一方面则是围绕HSD和HSD Together形成的数据服务、算法工程支持、基座模型授权和合作伙伴协同机制。
▲地平线HSD Together
2026年1月，业内首个基于单颗征程6M的城区辅助驾驶解决方案正式投入量产，地平线同时也明确，未来城区辅助驾驶将深入向10万元级国民车市场下探。
此外，地平线的朋友圈也在越做越大，其与博世、电装、酷睿程、智驾大陆等合作伙伴推进更多基于单征程6M的城区辅助驾驶方案落地，并指向更低价格区间。
但如果只把地平线理解为一家继续推动城区辅助驾驶普及的公司，可能还是低估了它的布局。
地平线真正押注的第二个方向，是下一代整车智能架构，押注舱驾融合这一蓝海市场。
财报显示，地平线今年将适时推出新一代舱驾融合全车智能体芯片（Agentic CAR SoC）和智能体操作系统（Agentic CAR OS），目标是在提供无缝协同的艙驾功能体验和更充足算力的同时，进一步降低系统级软硬件成本。
余凯在财报会上提到，舱驾融合的智能体解决方案有望成为下一阶段智能车的标配。
与此同时，地平线也在为更长周期的技术演进继续下注，在全新计算方案的层面，地平线面向未来的BPU架构“黎曼”已经公开，未来的征程7也将成为比肩甚至超越特斯拉AI5方案的存在，预计2027年发布。
▲地平线第四代BPU架构性能
此外，地平线还计划在今年第三季度携手生态合作伙伴，在国内指定城市推动Robotaxi试运营，为后续L4级乘用车和Robotaxi商业化积累真实道路经验。
可见，地平线这在未来，一方面要把城区辅助驾驶继续推向更低价格带、做成更大规模的普及型产品，另一方面则是从辅助驾驶延展到舱驾融合与Robotaxi，抢占下一代整车智能架构的入口。
对一家辅助驾驶供应链企业来说，这种既能立足当下交付、又能押注未来技术底座的能力，才是真正的长期主义。
结语：地平线开始持续稳定交付
总体来看，地平线产品及解决方案业务在出货放量中提升收入占比，中高阶产品推动单车价值上行。
同时，HSD等新方案开始进入车型定点、终端激活和用户验证阶段。
对辅助驾驶行业来说，这意味着竞争正在从单点技术比拼，转向系统能力、量产能力和主流市场覆盖能力的较量。
