车东西（公众号：chedongxi）

文 | 吴垚

车东西4月12日消息，在行业老二Lyft率先上市两周后，美国打车界的龙头Uber终于向SEC递交了IPO文件，而这份招股书显示了Uber一直以来颇为神秘的各种经营信息。

在招股书着重披露的2016-2018年业绩中，Uber的业务实现了快速增长。其平台上聚拢了近亿月活跃用户，2018年营收达到112亿美元，还首次实现盈利。全球打车龙头还对技术研发大举投入，至今已为无人驾驶豪掷超过10亿美元。

更多Uber IPO信息，看车东西总结的六大关键点。

一、估值760亿美元 Uber下月纽交所上市

公司计划在纽约证券交易所上市，代码为UBER，拟最高融资100亿美元，其在私人市场的的最后估值为760亿美元，公开首募股将于下月由摩根士丹利和高盛牵头销售。

招股书显示，截止2018年12月31日，Uber总资产为239.88亿美元，其中现金及现金等价物总额为64.06亿美元，而公司总负债达171.96亿美元。

Uber的主要业务组成为：网约车、外卖、货运、Uber for Business业务（企业版Uber，便于公司管理和报销车费）、无人驾驶汽车、金融产品业务及其他技术服务。

二、3年共亏34亿美元，去年出售资产扭亏为盈

在营业收入方面

2016年营业收入为38.45亿美元，净亏损3.7亿美元。

2017年营业收入79.32亿美元，净亏损40.33亿美元。

2018年营业收入112.7亿美元，实现了首次盈利，净利润为9.97亿美元。

三年综合下来，Uber亏了34.06亿美元（合人民币约228.84亿元），平均一年亏11.35亿美元。

值得一提的是，在2018，Uber出售了部分在俄罗斯与东南亚的业务和投资，这部分收入为总营收贡献了36.8亿美元，是其2018年实现盈利的关键。在如今投资机构和大众都看重盈利的环境下，Uber此举更像是提前为上市做准备。

三、2018年提供出行52亿次，月活用户9100万

从文件中可以看到，在2018年，Uber用户全年总出行次数为52.19亿次，比2017年的37.36亿次增长近40%。

Uber的月活跃用户到2018年第四季度增长到了9100万人，比2017年末的6800万人增长了33%，比2016年初的1900万人则直接增长近五倍。

而Uber打车业务的订单总额也从2016年的188亿美元，攀升至2018年的415亿美元。

可以说，在这两年时间中，Uber的打车业务实现了飞速的增长。与之对应的，至2018年第四季度，Uber平台上活跃着390万名司机。

Uber 专车，图自Google

四、管理层持股33.9% 最大股东是软银

在Uber的股权结构方面，可以看到，在公司高管里，Uber董事会成员Matt Cohler持股比例最高，达11%，他同时也是LinkedIn的创始成员，副总裁兼总经理，并且曾是Facebook的前五名员工之一，曾任Facebook产品管理副总裁，随后成为了风险投资家。

其次是Uber联合创始人，Travis Kalanick，持股8.6%。Travis Kalanick曾因环游世界旅行时感觉打出租车不方便，创立了Uber。但2017年，由于其支持特朗普禁止穆斯林移民的政策，引发了“Delete Uber”活动，随后又因歧视女性、伦敦暴恐案疏散人群时“峰值加价等舆论事件，被 Uber解雇，目前仍持有Uber大量股票。

再其次是Uber另一位联合创始人Garrett Camp，持股6%。

全体董事及高管19人作为一个团体，共持股33.9%。

而在投资机构持股方面，软银愿景基金通过旗下的SB Cayman 2持有Uber16.3%的股权，是Uber最大的股东。

硅谷著名投资机构 Benchmark Capital Partners其次，占11%。另外，谷歌的母公司Alphabet，也持股5.2%。

五、3年投入35亿美元研发 无人驾驶占三分之一

2016-2018年的总研发支出分别为：8.6亿美元、12亿美元、15亿美元。

Uber招股书中说到，为研发无人驾驶技术，Uber于2015年在美国匹兹堡成立了Advanced Technolohies Goup（ATG），并持续投入了大量研发费用。

可以看到，2016-2018年，Uber在无人驾驶技术研发上的投入，分别为：2.3亿美元、3.84亿美元、4.57亿美元，分别占全年总研发费用的27%、32%、30%。

而无人驾驶技术，被认为是各大网约车公司今后发展的关键，因为传统的打车、拼车、外卖业务，总会涉及极大的司机成本，这让他们很难盈利。如果不卖出部分业务和投资，Uber在2018年也是大量亏损。

Uber ATG无人车，图自Google

据Uber称，从2015年到2018年底，司机的工资总支出为782亿美元，平均每年支出195.5亿司机费用。如果能省下部分司机费用，未来实现长期盈利也是有可能的。

另外，可以参考的是，刚上市的Lyft（美国第二大打车公司），2018年亏损近21亿美元。

业务模式类似的网约车巨头，似乎已经证明了，在平台抽成已经相当高的情况下（每单平台抽成20%-30%），仅靠扩大网约车的业务规模，是难以实现盈利的。加速研发无人驾驶技术和扩展其他业务，可能是他们唯一的出路。也就不难理解，为何Uber和Lyft都争相上市，寻求融资了。

六、外卖业务盈利增长快 三年翻了一倍

在Uber众多业务领域中，外卖（Uber Eats）是一个重要组成。Uber Eats即类似于中国的美团外卖和饿了吗外卖平台，用户可以在APP上选择某一餐厅然后下单，就有Uber专职司机或者兼职的外卖司机接单送达，外卖送达时间平均为30分钟。据Uber介绍，他们是除中国几家公司以外最大的外卖平台，截止2018年底，全球有超过22万家餐厅入驻了Uber Eats，9100万Uber活跃用户中有1500万人使用了Uber Eats，这为Uber司机增加了很多闲时收入。

招股书中披露，2017年Uber外卖业务调整后净利润为3.67亿美元，2018年增长至7.57亿美元。（调整后净利润指除开了长期的研发成本，这部分支出算在研发费用里）

结语：小弟抢先上市又遇资本冷静，Uber亏了？

据英国《金融时报》报道，去年，摩根士丹利和高盛对Uber的估值是1200亿美元，公众普遍认可Uber估值在1000亿美元左右。

今年3月，美国第二大的打车公司Lyft率先一步上市，成为世界首家上市网约车公司，股票发行当天，Lyft市值从240亿美元飙升至了273亿美元，但随后一路下跌，不到两周的时间，4月10日当天Lyft市值跌到了174亿美元，而在Uber曝出寻求IPO募资100亿美元的消息后，Lyft市值进一步下跌了。

目前，摩根士丹利对Uber的估值下调到了760亿美元，数百亿美元凭空蒸发。除Lyft率先上市的影响外，资本市场逐渐回归理性也是一个重要因素，在互联网经济泡沫的时代，流量、日活是资本的主要关注对象，各家公司都想方设法把自己的饼摊得更大，竭尽全力想成为独角兽以获得更高的估值和融资。

补贴司机、补贴乘客，数十亿真金白银烧下去，的确快速占领了市场，扩大了规模，但盈利的目标却越来越远。如今，资本市场更看重企业的盈利能力，这也使Uber不惜卖部分优质业务，也要让账面变得好看些。但投资者们对网约车市场的期望，已经不再如从前那样狂热。

另外一方面，对于尚未上市的其他打车巨头，他们的IPO之路，也或将面临更多估值挑战。